铜业：多空交织 库存与政策影响显著

【铜市财经动态：多空因素交织，市场走势待观察】冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。3 月份制造业采购经理指数为 50.5%，比上月上升 0.3 个百分点，制造业景气水平继续回升。 现货 75255，基差-45，贴水期货。 4 月 10 日铜库存减 2500 至 209425 吨，上期所铜库存较上周减 9560 吨至 225736 吨。 收盘价收于 20 均线下，20 均线向下运行。主力净持仓多，多增。 美联储降息放缓，库存偏高压制铜价，美国全面关税远超预期，关税延期情绪或有所好转。 近期利多因素有：俄乌、巴以地缘政治扰动，美联储降息，冶炼企业减产。 利空因素有：美国全面关税超预期，全球形势不乐观，高铜价压制下游消费，铜材出口退税取消。 国内政策宽松和贸易战升级影响铜市，自然灾害为潜在风险。